【晨早操作提示】

20230116

［晨早"黄金"提示］：周五（13日）亚盘市场观望气氛浓厚，欧盘及美盘市场再度忧虑经济衰退风险，多家银行股公告业绩，表现好坏参半，温和衰退的预期再次上扬，再度支持金价。料美联储息率政策预期、中国疫情、非美央行动态及经济衰退等主题依然主导行情，同时留意黄金ETF的持仓量变化。留心，过去一周黄金ETF持续流出，升价跌量的状况，反映大持份者出货，提防有较大回吐出现。

周一是美国马丁路德金假期，股市休息，周一行情料波幅收窄。本周市场关注美国零售数据与蓝筹业绩，同时留意日本央行议息态度。美零售数据料有回稳机会，支持美国经济软着陆憧憬，或缓减金价升势；然而市场炒作日本央行收紧货币政策，料日央行态度及决定有机会进一步造成较大的市场震荡，若日央行收紧货币政策态度增加，料支持日圆之余亦支持金价；反之，若日央行在新公告中坚持宽松货币政策决心，料日圆及金价亦有一定压力。

市场同时忧虑美国政府停摆危机，美国最快将在本周四19日达到31.4万亿美元的债务上限，虽然有临时措施以让资金运作至6至8月，但由于共和党重掌众议院，料国会对审议延续债务上限有一家阻碍，加上共和党内部分裂加强，政治混乱机会不低，市场忧虑重复2011年美国资产信任危机，甚至出现下调信用评级或更恶劣情况，料若美国债务违约危机升级的情况下，对金价有进一步支持作用。

每年一月一般亦视为资金表态月份，目前金价在开局的表现良好，若能维持现在强势，亦加强今年看好黄金的势头。本周开始美股业绩期，亦可以作为股市的寒暑指标；此外，要提防在每年初的财政部访问中，美国对美元货币政策的态度；同时，虽然美联储1月没有议息会议，但美联储官员讲话依然对市场有一定的杀伤力。还有是通胀压力的不明确依然持续。料1月依然会有很多的市场主题的讨论，较难在早时段达到共识。

留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，亦对金价有较大影响，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有少作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

周一为美国假期，市场焦点较少，金价较大机会波幅收窄及呈区间震荡，技术面参考较多，直至周二本周市场炒作主题获得确认。期间需要留意瑞士达沃斯世界经济论坛，多个财长亦将出席会议，留心会议对于货币政策及经济的公告，料对市场情绪有一定影响。

同时留意市场对中国复苏信心，中国复苏概念对金价有一定支持作用；欧盘留意市场对欧洲经济及衰退风险，没有主体焦点下，非美有机会与金价同步；美盘若没有数据焦点，留意本周的最大焦点预期，美盘开市时段媒体头版料主导市场情绪。若关注加息恐惧料打击金价，反之，若是衰退恐慌成为主题，则支持金价。

同时，提防美联储官员意外在媒体发话，若讲话造成加息恐慌，或进一步打击金价；反之，若美联储官员态度上认为接近利率顶部，需要放缓加息，料对金价有一定支持。市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若再度投资银行调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

美债息升破自11月下降阻力，形态上美债息在3.5%站稳，并有大幅回升机会，若此，不排除对金价构成压力。料美盘有更多市场人仕解读美国经济及美联储行动预期，提防讲话打击缓减加息情绪，或为金价带来压力；反之，若市场偏向美联储行动转鸽，料为金价带来较多支持。

宏观经济影响金价要点：

l俄方宣布启动二战后动员令，并暗示有机会动用核武，若最终乌俄风险升级，料金价及油价亦有机会短时间大幅反弹，关注局势发展的突发消息。

l俄会否重开北溪一号及其他输油管，料牵动市场的对欧能源危机的恐惧，若欧能源危机恐惧加深，或打压欧元拖累金价。

l关注扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l近期日圆、欧元及英镑亦出现危机，需要提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l中国经济及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1922上方多

目标：1928-1935区间，突破看1944,1950,1958,1973,1981附近

止损：1918

上行后，回1920下方空

目标：1911-1899区间，突破看1893-1882-1874-1865-1857附近

止损：1925

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价测试乌俄跌浪菲波61.8%(1897)重要阻力区间，突破料测试2021年6月顶1916区间，若成功突破，料测2020年10月顶1930区间，突破看多重顶1950，随后看乌俄跌浪菲波78.6%(1973)。但由于升势过急，出现回调的机会较大。

若未能站稳在乌俄跌浪菲波61.8%(1897)，不排除有较大的回吐压力，或先回10月后上升通道的阻力线(红)，接近疫后震区多重顶1870区间，失守看11月后升轨支持(绿)，若支持乏力看乌俄跌浪菲波50%(1843)，未能站稳看乌俄跌浪菲波38.2%(1790)。理论上，金价较大机会在乌俄跌浪菲波61.8%及38.2%区间先后整固。

黄金小时图

黄金日图

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20230116

［晨早"白银"提示］：白银呈W底反弹，现试4月跌浪菲波78.6%(24.3)，站稳，有机会上试4月顶，理论上若试位乏力则回试FB61.8%(22.9)，失守看21年4季度多重底。由于银的工业特性，更受经济衰退需求影响，在衰退忧虑压力商品资源沽压下，银价有机会比金价抗压力低。留意债息、疫情及市场情绪，技术面白银或呈震荡。

操作建议：上试后，回24.3下方空

目标：24-23.7区间，突破看23.5-23.3-22.85-22.3-21.6附近

止损：24.5

下行后，回23.8上方多

目标：24-24.2区间，突破24.55-24.75-25-25.3-25.58附近

止损：23.6

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

白银圆顶，己失11月升轨，并在20天线争持，若未能站稳20天线上方，料逐步下行，理论上先试FB61.8%(22.9)，失守看21年四季度多重区间底22.5-21.9区间。接近FB50%(21.88)，若依然乏力，料回试FB38.2%(20.86)，同区为11月底，料有一定支持。若能回20天线及突破现顶，料试4月跌浪菲波78.6%(24.3)，站稳，有机会上试4月顶。由于银的工业特性，经济衰退料打击工业需求，银价或有额外的压力。目前21是要的支持亦接近生产成本价区。下方较强支持分别看20.6,20,19.7,19.21,18.9,18.65,18.05。

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20230116

［晨早"原油"提示］供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳2021年12月升轨上方，形态转为下行旗形，有机会构成大双顶，技术面下行旗形目标在75区间。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

操作建议：下试后，回79.1上方多

目标：80-81.4区间，突破82.3-82.8-82.3-83-84.3-85.3附近

止损：78.8

上试后，回81下方空

目标：79.4-78区间，突破看77-76.6-75.7-74.6-73.5附近

止损：81.2

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：

油价日图重上20天线上方，料试保力加通道顶，守在5天线上方维持升势，但料目前12月初顶82.5-83区间有一定阻力，同区亦为10月中重要底部，上破可以看10/11月区顶，料期间89.7有一定分段阻力。若目前失5天线，料再次回20天线，未能回20天线上方则回复弱势，目前关注12月底底部支持能否有效，若失守料下试2021年7月顶区间，失守重看21年8月及11月底部。

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20230116

［晨早"标普"提示］：标普测年度下降阻力乏力，同时失10月升轨支持，现11月下旬底区为重要支持，料失守下行压力放大。留意债息、政治事件、疫情及市场情绪，技术面标普或维持震荡。

操作建议：上试后，回3990下方空

目标：3940-3925区间，突破看3875,3815,3785,3735,3650附近

止损：3995

预期波幅：20-50点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：标普试年度下降阻力乏力，同时失10月升轨支持，现试22年6/7月区间，形态呈下行旗形，料失守下行压力放大，下看22年四季度多个底部，以下行旗形量度，下行目标料在3600区间，重试11月底及10月底，若再度失守则呈大形下行旗形，理论看3400下方，可以看6月升浪菲波127.2%(3451)。以传统形态看，现3920,4008,4094有较大阻力，而3611,3549,3468有较大支持。

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20230116

［晨早"欧美"提示］：欧元上破保力加中轴，守在10天线上方维持升势。关注欧数据、疫情、政局及央行态度。技术面欧美呈区间震荡。

操作建议：下试后，回1.082下方空

目标：1.076-1.068区间，突破看1.057-1.053-1.044-1.038-1.032附近

止损：1.084

预期波幅：20-100点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：欧元守在5周线上方，料续有反弹，现突破10月线，试2015年脱欧底(1.06-1.05)区间，突破理论上分段试20月线，相信20年3月(1.065)及19年10月(1.09)底有较大阻力，不排除试位后再回测15年脱区底构成震荡区间。目前若试脱欧底失败，料回21年跌浪23.6%，同区接近5月线。若再失1算或回试欧债危机底区0.96至0.92。失1算料先以菲波突破浪量度，理论上料下试2017年1月升浪菲波127.7%（0.973），现在脱欧底1.057,1.05,1.035成为重要反抽阻力。若脱欧底再次失守，则有机会结合双顶，有大型下挫机会失守1算，回试2000年欧债危机底区0.964,0.92。