【黄金操作提示】恭喜发财，市场对PCE走软信心动摇，料终推动进一步行情

20230127

［晨早"黄金"提示］：恭喜发财，周四（26日）美多项数据如昨提示预期落差走强，金价因此受压出现回吐压力。美4季度GDP增2.9%，预期 2.6%；初请失业金人数续降至18.6万，原预期微升至20万；美耐用品订单更加增至5.6%，预期只是2.5%；此外，新屋销售升至2.3%，原预期是收缩4.4%。由于多项数据表现突出，市场对于美国经济衰退忧虑下降，同时支持美联储持续进行加息，打击市场对于提早减息的憧憬，美元回升，金价受挫。想信市场会从新公告的PCE物价指数寻找线索，相信市场对2月1 日美联储议息决定会越来越敏感，若加息预期回升，对金价有一定压力。

留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，亦对金价有较大影响，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有少作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

日内关注美PCE物价指数，市场预期月比有机会小幅回升至0.3%，前值0.2%，但同比受基数效应影响回软至4.4%，前值4.7%，若此，市场依然炒作通胀逐步回软，加息压力放缓，支持金价。相信市场对终值是否乎合预期非常敏感，因为美联储持续加息的原因，正是忧虑通胀压力，而PCE物价指数是美联储最为关注的通胀指标，反映到扣除食物及能源的外在刺激下，经济活动的通胀压力。目前，由于房价及工资压力未见有大幅改善，通胀数据回软的主要助力只是基数效应，料数据整理至目前水平，出现长时间整固的机会不低，所以，需要提防终值出现预期落差，呈现通胀数据回升的迹象，若此，则推升加息预期，对金价不利。料数据公告后，加息预期的变化会成为2月1日美联储决议的主调。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若再度投资银行调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

美债息再次测试3.4%多重底支持，若再度失守料支持金价，反之若站稳回升，不排除对金价构成压力。料美盘有更多市场人仕解读美国经济及美联储行动预期，提防讲话打击缓减加息情绪，或为金价带来压力；反之，若市场偏向美联储行动转鸽，料为金价带来较多支持。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   非美货币在2022年持续弱势后，去年11月持续反弹，提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l   世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1898上方多

目标：1906-1917区间，突破看1924,1934,1944,1950,1958附近

止损：1895

上行后，回1922下方空

目标：1912-1906区间，突破看1897,1882,1875,1866,1853附近

止损：1925

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价测试多重顶1950，随后看乌俄跌浪菲波78.6%(1973)。但由于升势过急，或出现回调的机会。调回看2020年10月顶1930及2021年6月顶1916区间，较深调整看乌俄跌浪菲波61.8%(1897)。

若未能站稳在乌俄跌浪菲波61.8%(1897)，不排除有较大的回吐压力，或先回10月后上升通道的阻力线(红)，接近疫后震区多重顶1870区间，失守看11月后升轨支持(绿)，若支持乏力看乌俄跌浪菲波50%(1843)，未能站稳看乌俄跌浪菲波38.2%(1790)。

小时图

4小时图

日图

周图