【操作提示】原油昨日最低触及$87.7，今日小幅反弹至$90.0-90.8附近，但基本面空头逻辑未变

停战预期驱动资金再配置主线明确：美股吸资，能源偏空，黄金白银整固待催化；古巴局势升温构成低概率高冲击的风险，本周PCE为最后一块拼图。

美伊停火框架存在，但高度脆弱：协议草案核心为60天停火延长＋霍尔木兹开放，但伊朗5月25日指美方在谈判期间发动打击属「恶意行为」，双方互相指责，协议仍未正式宣布。

古巴危机升温：美方起诉古巴前总统劳尔·卡斯特罗，古巴完全耗尽柴油储备，美方疑似展开军事情报搜集行动，CNBC直指局势「像冲突前剧本」；若升温为大规模事件，避险情绪将快速回笼

油价偏空共识形成：WTI跌至$88.3，反弹至$89-90，市场已充分交易「解封预期」；短线宜逢高观察空头机会，协议若正式落地为下行加速信号。

标普连创历史新高：5月27日收报7,526，高盛上调年底目标至8,000，科技及半导体板块领涨，「地缘降温→通胀减压→盈利改善」逻辑链条完整

黄金白银被动整固：无降息预期＋风险偏好上升，黄金难以独立走强；金价$4,440附近，需更多不确定性才能重燃上行动能。

今晚PCE本周关键： 4月PCE预期年率升至3.3%；若偏热，鹰派升温打压金银；若偏冷，降息预期重燃，黄金存反弹机会。

黄金

▌停战预期压金价，PCE才是真正的胜负手

1. 回顾：黄金跌至$4,400附近，本轮由高位$4,526下跌逾120美元，主因美伊停火谈判框架浮现，避险资金快速撤退。

2. 基本面分析：双重压制延续——其一，市场持续定价「美伊最终协议」倾向落地，避险需求萎缩；其二，联储全年零降息预期强化，美元偏强限制黄金上行。但要注意：伊朗5月25日指责美方违反停火，协议仍未最终确认，一旦谈判破裂，黄金存快速反弹风险。

3. 未来关注：周四（5月28日）20:30  4月PCE通胀数据是本周最大催化剂，另需警惕古巴局势若急剧恶化带来的避险冲击。

4. 走势预测：技术上黄金短线偏弱整固，以波段操作为主，守$4,400为关键。

▌操作建议

日内区间参考：4400–4454

阻力位：4454 / 4481 / 4500；

支撑位：4396 / 4178 / 4353；

止损：8–10美元

原油

▌停火协议将落地，霍尔木兹倒计时——油价空头占优

1. 回顾：WTI昨日最低触及$87.7，今日小幅反弹至$90.0-90.8附近，但基本面空头逻辑未变。

2. 基本面分析：美伊停火草案包含延长60天停火＋保持霍尔木兹航行畅通，一旦正式落地，全球约20%原油运量恢复，供应端压力骤增。虽然伊朗指责美方违约令协议存在变量，但整体方向倾向达成的市场共识未被打破；阿联酋退出OPEC亦削弱减产协调能力，中期供应压力上升。

3. 未来关注：美伊协议是否本周正式宣布；若古巴局势升温影响能源地缘预期，需重新评估油价方向。

4. 走势预测：技术上WTI空头占优，反弹至$91-92区间为造空参考位。

▌操作建议

多空分水岭：90.0

支撑位：88.7 / 87.7 / 86.5

阻力位：91.2 / 91.9 / 93.1

逢高91.2-93.1看空，止损0.5-0.8美元，协议正式落地加速看86.5-85.5；守稳88.3反弹看90.0-91.2

标普500

▌地缘降温释放风险空间 标普站稳新高，牛市逻辑更清晰

1. 回顾：标普500昨日触7,569再创历史新高，本月累计涨幅强劲；高盛同步上调年底目标至8,000，市场情绪偏乐观。

2. 基本面分析：当前市场逻辑链条清晰有力：地缘降温→油价下跌→通胀压力减轻→企业盈利改善→股指上行。美伊停火驱动资金从避险资产（黄金、油）流向风险资产（股市），科技及半导体板块吸收大量增量资金，成为最直接受益板块。

3. 未来关注：今晚20:30 PCE数据：偏冷利好延续升势；若古巴局势演变为军事冲突，回调幅度或超预期，为罕见但需警惕的风险。

4. 走势预测：技术上标普短线偏多，回调7,480-7,490为多头布局参考位。

▌操作建议

日内区间参考：7520–7554

阻力位：7566 / 7590 / 7606；

支撑位：7520 / 7506 / 7488；

止损10-15点

④ 美元/日元

▌利差优势稳固，美日高位运行, 古巴与PCE——两大变数盯紧

1. 回顾：美日本周波动区间158.75-159.62，今日高见159.62，日圆继续在多年低位附近徘徊；

2. 基本面分析：美日利率差格局未变——美联储3.5%-3.75%维持，日央行加息步伐审慎，利差支撑美元兑日圆偏强。停战憧憬令市场风险偏好上升，日圆避险属性需求下降，进一步压制日圆反弹空间。

3. 未来关注：PCE偏热→美元升、美日上试160；古巴若爆发冲突→日圆避险买盘骤现，美日可能快速回落。关注日本央行是否有新的干预信号。

4. 走势预测：技术上美日维持偏多格局，160为关键心理阻力，回调可留意介入机会。

▌操作建议

日内区间参考：159.41–159.64

多空分水岭：159.50

阻力位：159.78 / 160.00 / 160.18

支撑位：159.41 / 159.25 / 159.14

止损10-20点

黄金

原油

标普

日元