英伦金业：金价还会涨吗？环球分析师看1400

黄金价格升势如虹，能否冲破1400美元大关？升破后能涨到哪里？若回调又怎么看？怎样评估回调是调整？还是下跌浪？本文专访英伦金业纵横金汇30年的交易部董事陆汉深、准测2013全年走势的投资总监邓伟基、以及80后星级分析师刘少程、以及逾10年职业操盘手Winto官，剖析最新黄金价格走势。

1)   本周至下周中黄金价格有否机会破1400美元，原因是甚么？

香港英伦金业陆汉深：市场现充斥着避险气氛。原因都是担心

一、中经济硬着陆，中国再无力扮演经济火车头，拖动全球经济。反之，其经济改革稍有不慎，更怕会增烦增乱，对全球经济，尤其是对一些依赖向中国出口原材枓的新兴经济肯定会造成一定负面影响。因此，今年中国金融市场怕会非常波动。今日为对冲中国债券会违约的五年期信用违约掉期（CDS）互换协议造价巳由上年的63点子大幅攀升至99点子，比欧猪五国之一的爱尔兰更高便可见一斑。

二、下周耶伦便会主持其首个议息会议。近期美零售及就业市场表现乐观，所以联储局必会按时间表，于今年内结束量宽政策。但市场最关心的却是耶伦会怎样修订其前瞻性政策声明，亦即在弃用6.5%失业率便加息的声明后，会否改用一些以反映经济反弹质数的数据取代以量为主的公布。不过，回顾过去二十多年，华尔街每遇上联储局改变基本货币政策时，都会因为由此衍生的不明朗因素而波动。况且，美股牛市已踏入第五年，显得这老牛有一些老态龙钟之感。因此，预期美股今年会一如中国股，不时会有调调而波动。

三、 昨日来自东德又懂俄语的德总理巳就乌克兰问题警告普京必须改变目前的强硬路线，否则，今后欧州与俄的关系必会大幅恶化，俄会因此负上沉重代价。由于德国往往都喜欢扮演欧美与俄的政策协调者。因此，其昨日罕有地向俄发出措辞严厉的声明巳足以反映北约会团结一致应付俄罗斯。与此同时，克里米亚将会于两日后举行公民公决，欧州巳表示不会承认结果，更会于周一开会议定制裁俄罗斯之法。笔者于周初透过 ” 与分析师对话”  “………. 愈接近3月16投票日，市场避险情绪愈会转浓，金价料会受惠”。 已看好金价。果然，今周三金价便突破一个持续了七日的巩固区而劲升上二十五周高位。

有见及此，金市在避险资金追捧下，相信会继续受惠。但能否于下周中前便高见1400则视乎北京会否愿意救市，又或期内中国公布的经济数据表现。但由于今年中美金融市场会较波动，故黄金的避险角色会不变。金价上年单边跌市的市况不再。尽管其不会于下周中前上试1400，但稍后时间出现的机会却较大。至于乌局势随时都会有意料之外的变化。主要是双方都不愿兵戎相见。其对金价的影响会较短线，与起伏不定的中美市场变化不同。

香港英伦金业邓伟基：克里米亚计划在本周进行公民投票，而公民投票的设计是选民无法真正选择的伪议题，因为两个选项皆为加入俄罗斯，所以，无论如何投票，结果都是一样。欧美国家对此自然不满，警告若不放弃今次公民投票，则会在投票结束后实施经济制裁。另一方面，俄国则在乌克兰边境展开军事演习，似乎要摆出强硬恣态，但却又在联合国表示无意与乌克兰交战。可见俄罗斯的军事操作，可能祇是作政治解决的后盾而已。事件会否演变成为东西方的正面军事冲突? 相信机会依不高。故此，纵使消息刺激买盘将金价推高至1376美元，目前也难以排除迫近1400美元的可能性。

同一时候，对金价有较长远影响的因素，还有中国的经济状况，中国上海超日太阳能科技公司违约，未能支付8980万元人民币的利息，部份评论已将之与美国金融风暴前Bear Stearns的违约事件相比，加上上海期铜暴跌，令投资者担心大量债务违约会在中国爆发，甚至演变成资金加速外逃，人民币跌势转急，而基于中国人民对黄金的信任，若情况恶化至此，则买盘有机会进一步推高金价。

香港英伦金业刘少程： 当前金价受压于1375阻力，若能有效突破该阻力位，我觉得后市金价将有机会突破1400美元/盎司。原因有四：第一，克里米亚将公投后美欧以及俄罗斯之间的摩擦将白热化，美欧大概率实施经济制裁，俄罗斯也不排除采取报复性措施，因此大国之间的摩擦加剧必将引爆金银的避险情绪，有利于金银继续反弹。第二，美联储在下周四举行的FOMC会议上很可能对前瞻指引进行定量或者定性的修改，并且耶伦也将大概率继续强调她的低利率政策，这点足以打消美联储继续缩减QE对金价的利空作用，美国国内长期流动性宽松，必将催生泡沫，并打压美元，利好金银。第三，印度2月贸易逆差已经较上年同期缩窄逾40%，贸易部官员已经建议放宽对黄金进口的限制，若该消息兑现，也将继续刺激金银反弹。第四、在美联储缩减QE规模的情况下，股市上升空间已经收窄，技术性调整将加大资金流向避险资产，从近期CFTC期金多头持仓以及ETF机构持仓情况来看，黄金对于机构的吸引力已经加大。

香港英伦金业Winto官：避险情绪重燃导致黄金避险买盘推升金价上破前压力位1355美元/盎司，测试2013年九月以来高点1376美元/盎司，后市有望冲击1400关口。目前来看，导致金价持续走高的主要 因素还是乌俄局势紧蹦市场投资者的神经，以及中国经济放缓风险厌恶情绪加剧推动黄金价格进入2014年后“马不停蹄”。 若是乌俄局势紧持续升级，在“克里米亚公投 ”事件上俄罗斯方面不甘视弱，不作出让步或者放弃，则事态进一步恶化，黄金直指1400.同时，中国经济放缓风险厌恶情绪加剧 助涨黄金，中国 最新数据显示，1-2月份工业增加值同比增速为金融危机以来最慢，零售销售增速为2004年同期以来最低，投资增速则创2001年以来最慢，加之此前公布的出口数据“极其难看”，目前外界对于政府采取积极刺激政策的预期日益升温。上证指数面临2000点大关失守的危险，有可能为黄金的上行推波推波助澜。然而，上周五的非农数据以及近期的美国数据表明，美国经济似乎已经告别恶劣天气的影响下的低迷状况，出现强劲的回暖现象，如果后续数据进一步提供证据，美元将恢复强势。对于黄金而言则可以用一句话来形容“高处不胜寒”！

2)   黄金价格升破1400美元后的重要阻力在哪里？

香港英伦金业陆汉深：上年八月二十八日顶1433.31

香港英伦金业邓伟基：在图表上，若金价突破1400美元，则下一步有机会上试1430美元附近的阻力。

香港英伦金业刘少程：突破1400后的阻力在1415(5OCT2012,回调38.2%位置）、1433(即双底图形的颈线部位)、1447（月图MA5)

香港英伦金业Winto官：从技术面来看，周线图显示：黄金从2012年9月份以来到去年12月底形成的下跌趋势，用斐波那奇回撤去计算如果黄金能有效重回1400大关，在1420则是38.2%的回撤线，也是2013年反弹高点附近，因此将会潜在压力区域。

3)   黄金价格回调的支持在哪里？

香港英伦金业陆汉深：1305至1308。前者由上年九月中旬迄今都是好淡双方的争持区。二月中旬金价突破了这关口后，巳于周图营造了一个梯级式升市，故预期该支持位会有承接。至于后者则是现货金从上年八月至年底跌幅一半后抽幅度。金价一旦下破该关口，不难推使大量止蚀盘入市，所以多头必会尝试坚守该技术性支持位。

香港英伦金业邓伟基：若乌克兰局势未如现时市场所担心般发展，而中国的债务问题未至于立即转坏，则金价有机会承受回吐压力，转而下试1320美元支持。

香港英伦金业刘少程：回调的第一支撑在1355-1361区间，若该点被破，则挑战第二撑1326，若跌破该支撑则小心短线见顶回调。

香港英伦金业Winto官：若是美国数据向好，则黄金的上行就会受到抑制，技术面来看，第一支持位在1330附近日图上涨趋势形成支撑，第二支撑位则会是1300心理价位。

4)   怎样评估黄金价格的回调是调整？还是下跌浪？

香港英伦金业陆汉深：坊间有不同技术性学说分析以上问题。但作短线分折而言，黄金比例的50%或61.8%分割线有助分辨调整及下跌浪之分别。至于当时基本分析的变化亦不容忽视。

香港英伦金业邓伟基：相对于1月份以来的反弹走势，须跌破1280美元才算结束，重返下行走势，否则依然是让段上升浪的调整。

香港英伦金业刘少程：从日图来看，若跌破3月12日这根阳线底部1345则要小心短线调整，若跌破1月份高点1280，则是下跌浪开始。

香港英伦金业Winto官：在黄金市场上最难的就是预测顶和底，因为行情的顶和底的构成最为复杂。但是要想预测顶和底可通过基本面及技术面结合，比较采用形态，趋势线，及黄金分割等指标来判断。