原油交易策略：OPEC限产计划似言而无信，忧美国增产国际原油价格低迷

英伦金融：上个交易日，国际原油价格下跌超过百分之2，石油输出国组织指，十月原油产量创新高，市场质疑早前减产协议的成效，同时忧虑减产协议，能否纾缓目前供应过剩的问题。纽约原油*价格以每桶43.41美元收市，跌1.25美元。伦敦原油*价格报44.75美元，跌1.09美元。总结全个星期，两地原油*价格都跌大约百分之2。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右国际原油价格。

从供应面看，主要产油国间的市场份额博弈仍在持续， OPEC意外达成限产目标，计划将原油日产量限制在3250-3300万桶，各成员国具体产量水平等关键细节将在11月30日维也纳会议上进一步磋商决定，而美国国内产量持稳在850万桶附近，不过特朗普当选美国总统，其政策主张放松能源生产限制，未来或将刺激美国产量的剧增，限产协议短时间内难以扭转供应过剩的格局，但有望巩固市场对原油价格已经见底的共识。

从需求面看，欧美政局动荡，全球经济数据亦暗示复苏基础并不牢固，对原油的需求增长仍然相当缓慢，从长远来看还面临被新能源替代的威胁。前期原油价格因OPEC意外达成限产目标，直线跳涨后震荡上扬，一度突破触及15个月以来高位，但随后受获利盘打压，各产油国利益分歧令限产计划进展困难重重，油价雪上加霜，美国总统大选特朗普获胜的黑天鹅引发市场剧震，原油走势偏弱但似乎在43美元附近存在一定程度的支撑。由于限产协议落实有待时日，操作不宜激进，同时亦需做好减产落空而转向的准备。市场热议OPEC限产计划，减产力度有限，但倘若OPEC开始妥协并转变策略，愿意牺牲市场份额作出让步，预计将有助于油市平衡的时点提前到来，不过特朗普上台执政后的政策主张或将成为不确定因素。

若经济数据利好股市情绪，或事件影响原油供应预期，未来油价仍然有机会再度向上挑战压力位，但同时亦要警惕供应博弈的格局未真正打破，伊拉克等OPEC成员或谋求豁免权，各个非OPEC产油国对是否采取合作亦态度暧昧，若囚徒困境的发展导致限产协议成一纸空文，或特朗普入主白宫执政后导致美国页岩油产量剧增，很可能将打压油价后期再度探底，支持看42.50,41.11，阻力看43.85,45.94。目前油价受消息面影响较大，市场聚焦将在11月底举行的维也纳会议，OPEC将磋商限产的具体细节，而特朗普获胜或刺激页岩油生产，美国库存状况左右短期波动，较高值搏率的交易策略，以适量逢低做多或突破区间追单较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亚太区股市回稳预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

2) 0750以日本第三季度实际GDP年化季率初值低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

3) 1000以中国10月社会消费品零售总额年率高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

4) 1000以中国10月规模以上工业增加值年率高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

5) 1000以中国10月城镇固定资产投资年率低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

6) 1230以日本9月工业产出年率终值低于预期适量淡仓，波幅逾0.1~0.3美元

7) 1800以欧元区9月工业产出年率高于预期适量好仓，波幅逾0.1~0.3美元

8) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

 A)首触42.50适量好仓，目标43.00,43.85

 B)上破43.85适量好仓，目标45.00,45.94

 C)跌穿42.50适量淡仓，目标42.00,41.11

 D)首触41.11适量好仓，目标42.00,42.50

油价在各主要产油国争夺市场份额而在供应上进行博弈、需求总体复苏缓慢的情况下，料走势会较为大幅震荡，但由于最新公告的页岩气生产成本约在45~55美元区间，短线料该区间上下3~5美元，即约60~42美元区间成主要角力区。油价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

上周五投资者继续评估特朗普新政可能带来的影响，新政府很有可能采取积极的财政扩张政策，未来通胀有望加快回升，资金热炒美联储年内加息前景，美元指数小幅攀升后站上99水平，录得一年以来最佳周线表现，受困于特朗普竞选时的贸易保护论调，新兴市场及商品货币持续承压贵金属金银价格双双闪崩，金价重挫至5个月低点，银价更是暴跌接近6.5%，逼近17美元整数关口。

原油方面，现货原油价格大跌逾2%，美国活跃钻机数量延续增加势头，市场担心特朗普新政可能刺激国内页岩油生产，而且OPEC在10月原油产量再创新高，市场愈发怀疑限产计划是否还能继续推进。本周市场将迎来欧美等多国通胀数据的洗礼，其中尤以美国的通胀状况最为瞩目，通胀历来是各国央行制订货币政策时重点关注的经济指标之一。此外，包括美联储主席耶伦等多位美联储官员将密集发声，众人讲话中很可能会透露年底升息前景的线索，值得仔细参详。

数据方面，在美国，预计零售销售相对强劲，PPI持平而CPI显露走强迹象，工业产出稳中向好，咨商会领先指标月率略微走强。加拿大CPI持平。在欧洲，预计工业产出略有反弹，GDP与CPI差强人意；德国GDP变化不大，ZEW经济景气指数向好，PPI止跌转正；英国CPI小幅上行，失业率变化不大，零售销售接近零增长。在亚太区，预计日本工业产出乏力；中国零售总额、工业增加值均持稳，固定城镇投资则轻微下滑。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东政治局势、沙特伊朗及俄罗斯等产油国动向、美国库存状况，亦会左右油价。若配合供应过剩忧虑缓解或者需求复苏理想的利好消息，油价反弹力度可以很大，投资者需紧盯消息面动向，顺势而为。

英伦金融【原油】：OPEC限产计划似言而无信，美国增产忧虑油价低迷。1)首个即市策略，跌破42.50，目标42.00,41.11，突破可追40.58,40.00。2)反之，升穿43.85可适量造多，看44.22,45.00，突破追45.94,46.60。3)最后一个策略，目前OPEC计划在11月底磋商限产的具体细节，但进展不顺，特朗普获胜或刺激页岩油生产，美国库存状况左右短期波动，以40.00-41.11区间作适量多单，追0.5~0.8美元突破利润。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

【纽约股市】美国星期五是退伍军人节，债市休市，美股则照常交易，收市个别发展，当中道指连升五个交易日，再创收市新高，收市升39点，报18847点。标准普尔五百指数跌3点，报2164点。市场继续憧憬美国候任总统特朗普将会推出措施刺激经济，资金继续追捧，可望受惠于相关政策的股份。市场期望特朗普会放宽金融业市场监管，金融股有买盘吸纳，但能源股受压，健康护理股连升多日后亦有回吐。标普500指数偏软，收市跌3点，终止过去四个交易日升势。道指早段下跌，但午后重拾升势，尾市以接近全日高位收市，收报18847点，升39点，连升五个交易日，再创收市新高。若美股走强则利好油价上扬。

【美元指数】美元兑主要货币汇价升至九个月高位，新兴市场货币则受压。市场预料美国候任总统特朗普将会推出措施推高通胀，加上当地最新消费者信心数据较市场预期强劲，带动美汇指数企稳在99水平，全星期累积升超过百分之2，是一年来最大的一周升幅。美元兑日圆一度再次逼近107关口，徘徊在超过三个月高位，欧元兑美元再跌至三月以来低位。忧虑美国将会实施贸易保护主义，墨西哥比绍汇价再跌百分之3，创新低。新兴外汇投资市场汇价亦受压，巴西货币雷亚尔及南非货币兰特都跌超过百分之2。技术上，美元指数小幅攀升后站上99水平，录得一年以来最佳周线表现。目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货原油分析】

【技术面分析】 技术上，油价因OPEC意外达成限产目标，直线跳涨后震荡上扬，一度突破触及15个月以来高位，但随后受获利盘打压，各产油国利益分歧令限产计划进展困难重重，原油价格雪上加霜，美国总统大选特朗普获胜的黑天鹅引发市场剧震，原油价格走势偏弱但似乎在43美元附近存在一定程度的支撑。由于限产协议落实有待时日，操作不宜激进，同时亦需做好减产落空而转向的准备。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右原油价格。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

市况爆发性及急促性高，媒体对油价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑清醒，严守止损。

【指数及外汇市场对油价关注事项】

----, 美元指数升破100.51, 中, 0.5美元, 美元上行确认则油价受压

----, 美元指数跌破97.57, 中, 0.5美元, 美元乏力回调则油价受惠

----, 美股升回19679上方, 中, 0.5美元, 美股走强上扬则油价受惠

----, 美股跌破17063下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回调则油价受压

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英伦金融高级分析师艾伦